九兴鞋履出货量下降 预警纯利显著减少

　　【鞋网-品牌动态】九兴(01836.HK)早前发盈警，预期中期纯利按年显着减少，因此下调其2016-18年盈测27%至34%，目标价由20元降至15.7元，相当于2017年市盈率16倍，反映预期今年产品均价下滑，及非运动鞋产能利用率下降，评级由“跑赢大市”降至“跑输大市”。

　　全球休闲鞋需求疲弱，OEM(塬有设备制造商)之间的竞争愈趋激烈，均价及销量走势偏软，厂房利用率下降，均影响边际利润，而休闲鞋约佔集团OEM销售约50%，同业裕元(00551.HK)相关销售则佔25%。

　　据悉，运动鞋订单佔九兴OEM销售约20%，市场对此需求强劲，惟由于集团生产休闲鞋及运动鞋的厂房要求不同，现正致力增加运动鞋相关产能，以捕捉机会。该行指，集团现金流充裕，预期可维持70%派息比率，惟短期订单存不确定性，股价或受压。申洲国际(02313.HK)销售稳定，仍是该行OEM行业首选。(鞋网-全球专业的中文鞋类加盟门户网站)